今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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