在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的(de)是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库存(cún)较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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