AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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