钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不(bù)过10什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子(zi)电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披(pī)露(lù)后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游(yóu)资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银行贷款解决(jué)。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能(néng)中可(kě)以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下(xià)来才会(huì)有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的(de)成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技(jì)术(shù)不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅酸电池(chí)的(de)成本(běn)。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池(chí)在(zài)动力领(lǐng)域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远。

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