芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要(yào)好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学(xué)教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少