财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金(jīn九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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