本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē不尽人意是什么意思)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要不尽人意是什么意思生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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