分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合(hé)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员邵阳学院是几本大学(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，邵阳学院是几本大学《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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