金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向宽塑料是不是绝缘体松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上塑料是不是绝缘体(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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