尽管周五大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年(nián)大概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后(hòu)将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步(bù)来看(kàn)，若参考历史的(de)调整时间和幅度(dù人+工念什么 人工念什么姓)，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是(shì)6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一(yī)季报披(pī)露(lù)结束后，假设按此速(sù)度再调整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基(jī)本(běn)见底后(hòu)将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往(wǎng)这(zhè)一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历(lì)史经验(yàn)，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年(nián)主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维(wéi)度(dù)业绩可能超(chāo)预期的(de)部(bù)分消费板(bǎn)块，电(diàn)子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一步(bù)来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进行训练(liàn)/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样(yàng)在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，维(wéi)持TMT人+工念什么 人工念什么姓为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联证券4月20日(rì)研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节(jié)，相关公司将深度受(shòu)益(yì)AI带来(lái)的(de)增(zēng)量需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型(xíng)和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议(yì)关注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策(cè)略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设(shè)备打(dǎ)开新成长空间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报(bào)同人+工念什么 人工念什么姓样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费电子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子(zi)景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服务(wù)器产业(yè)链(liàn)。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智(zhì)能手机(jī)产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电子、东山精密等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 人+工念什么 人工念什么姓