今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极(jí)布局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一(yī)季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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