本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力(lì)的(de)高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场世界上哪个国家女人最开放，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企世界上哪个国家女人最开放(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研(yán)发(fā)能力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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