今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主(zhǔ假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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