近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释故事”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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