随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的(de)力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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