北交(jiāo)所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有新基金密集(jí)公告(gào)可投北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，公募基金等专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所的(de)意愿也(yě)在增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长期投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申(shēn)万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华(huá)心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了(le)相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基(jī)金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发(fā)行上市的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上市交易的(de)股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规(guī)定(dìng)的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围(wéi)、资(zī)产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下(xià)新(xīn)增(zēng)基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票(piào)潜在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是(shì)除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优(yōu)质公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当(dāng)前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续(xù)增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于(yú)上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上(shàng魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)市(shì)公司数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活(huó)跃，同时(shí)，部(bù)分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得越来越多(duō)投(tóu)资者关(guān)注到北交(jiāo)所，自然也引来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标(biāo魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领域(yù)的(de)景气度。而近期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公(gōng)募基(jī)金产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司去(qù)年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实(shí)现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存(cún)在差异，但未(wèi)来(lái)会加大(dà)对北(běi)交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入(rù)细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机(jī)会。同(tóng)时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的(de)风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基(jī)金(jīn)也会(huì)积(jī)极参与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)上(shàng)述投研(yán)人士(shì)也(yě)称(chēng)，我(wǒ)们(men)高度重视北(běi)交所投资机会(huì)，目前有一只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面会根据市场(chǎng)情况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总(zǒng)市(shì)值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回(huí)调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资(zī)北交(jiāo)所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出(chū)现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震(zhèn)荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资(zī)）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多(duō)数公司而(ér)言又相对早期，可投资(zī)标的(de)规模也(yě)相对更(gèng)小(xiǎo)；但(dàn)从(cóng)长期投资的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收(shōu)益率预期，故(gù)我(wǒ)们认(rèn)为北交所具(jù)备良好的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表示，我们对(duì)于具(jù)体行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是整体(tǐ)还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度(dù)可能不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北(běi)交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置的(de)性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔(péi)率都非常(cháng)具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整体估(gū)值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点(diǎn)关(guān)注成(chéng)长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚焦在科技和(hé)制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人士也称(chēng)，北交所有一(yī)大批优秀(xiù)的(de)创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相(xiāng)信会(huì)有相当体量(liàng)的(de)企(qǐ)业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而(ér)言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备、机(jī)械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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