近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤>

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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