30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带(dài)动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私(sī)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗人部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业库(kù)存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续(xù)。

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