AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(t究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ā)认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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