本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于(yú)需求(qiú)复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和(hé)去(qù)年(nián)同(tóng)期持平(píng)，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不(bù)应(yīng)有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期(qī)持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开(kāi)始面(miàn)临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需(xū)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存(cún)补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然(rán)承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力(lì)得到基(jī)本释(shì)放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突(tū)出，价格(gé)波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为主的黑一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(hēi)色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后(hòu)期(qī)关(guān)键仍(réng)是需(xū)求复苏(sū)力度。

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