5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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