AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zh旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科(k旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ē)技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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