财联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(xiǎn)预定利率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiācpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ng)寿险保单的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整为(wèi)不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要(yào)系(xì)险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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