个人养老金业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期(qī)一年的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社(shè)会(huì)保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公(gōng)司(sī)凭(píng)借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格(gé)。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持(chí)续(xù)发力，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务也(yě)成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的(de)角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来(lái)自(zì)开户渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福利动员，二是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以(yǐ)与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通(tōng)过(guò)其渠(qú)道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部(bù)分券商(shāng)开拓个(gè)人养老金业(yè)务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老(lǎo)金目(mù)标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初期(qī)组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的(de)核心方(fāng)向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养(yǎng)老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金(jīn)，帮助客户(hù)建立(lì)个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无需(xū)开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业(yè)单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用(yòng)养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的(de)养老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者(zhě)的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收(shōu)益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证(zhèng)其特(tè)点达到的(de)同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是(shì)有一(yī)套(tào)完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为(wèi)目(mù)标风险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日(rì)期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，凝神静气的意思 凝神静气是成语吗个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积(jī)极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服(fú)务，几类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可以根(gēn)据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能(néng)在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰(fēng)富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基(jī)于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的引入(rù)和研(yán)发上的(de)政策支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的(de)开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参(cān)加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资(zī)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一个专业(yè)活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎ凝神静气的意思 凝神静气是成语吗n)资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在(zài)近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供客户选择(zé)。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时，多(duō)家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）的产品设计(jì)能力和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的(de)经验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投资选择(zé)。这(zhè)样在(zài)开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发(fā)力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的(de)长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的(de)年金综合评价系(xì)统及研究咨询服(fú)务，具(jù)有(yǒu)养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系(xì)均是公(gōng)司积极(jí)响(xiǎng)应(yīng)国家养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们(men)就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客(kè)户(hù)进行详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群(qún)体会怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银行网(wǎng)点和(hé)券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年(nián)时间的(de)发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人(rén)数方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个(gè)人(rén)养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的热(rè)情和(hé)关(guān)注度(dù)比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个(gè)人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的(de)生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端个人养老金业务(wù)的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券商从(cóng)业人(rén)员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较(jiào)低(dī)，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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