在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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