用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服(fú)务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的(de)企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来(lái)看，用友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)702022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网络2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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