财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(sh1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面āng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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