华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构(gòu)只有在(zài)新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的(de)风险的情况(kuàng)下才(cái)是可(kě)持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的(de)形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯de)一家(jiā)重要子公(gōng)司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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