财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàn大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年g)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chén大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年g)受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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