自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块(ku坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法ài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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