金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人>

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人产物资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经(jīng)济和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因(yīn)素综合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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