随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调(diào)入古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年(nián)一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分(fēn)公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大(dà)回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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