金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节(jié云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民(mín)端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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