在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显，但也提(t切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天í)升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天(切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天tiān)左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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