北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对美国管得了比尔盖茨吗符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别美国管得了比尔盖茨吗为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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