华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投资(zī)者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的(de)债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开(kāi)关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者张学良多高，少帅张学良多高，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电张学良多高，少帅张学良多高动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(张学良多高，少帅张学良多高bìng)在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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