金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好堂紫色和蓝色哪个好万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎn)的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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