今年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战），美国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而(éarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？r)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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