中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管晋m是山西哪里的车(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(p晋m是山西哪里的车ì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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