金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

本初是谁>

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)本初是谁ng>

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。