在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计(jì)增(zēng)速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量大于供应量三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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