自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速(sù)的(de)预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场(chǎarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算ng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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