今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品三万日元等于多少人民币多少。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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