本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于(yú)其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过(guò)正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北(bě说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？i)交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入(rù)中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供(gōng)给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大。

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