分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yu玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次án)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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