4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利(lì)棉(mián)花(huā)播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势(shì)上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年度(dù)产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作(zuò)用下(xià)，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下(xià)调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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