用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务(wù)快速(sù)发(fā)展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升(shēng)9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利(lì)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗润也(yě)在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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