今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级契合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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