近日，有焦化企(qǐ)业发告知(zhī)函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价(jià)，并(bìng)正(zhèng)式进入(rù)降价通(tōng)道(dào)，5月17日(rì)，河北(běi)部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢(gāng)厂(chǎng)跟进。截至(zhì)目前，焦炭已(yǐ)有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬(xún)美国(guó)硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌(diē)，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复(fù)发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系商(shāng)品交易需求利多的(de)信心(xīn)不(bù)足。其次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦(jiāo)最大产业(yè)利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首次通关(guān)，并于4月(yuè)进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大(dà)增(zēng)长。根据海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了国内煤(méi)企的议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行(xíng)。最(zuì)后，4月以来，在铁(tiě)水产量不(bù)断走(zǒu)高(gāo)的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国家(jiā)统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自(zì)年初就开始(shǐ)呈偏弱走势(shì)运(yùn)行。其(qí)间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传(chuán)导(dǎo)。因(yīn)此，在失(shī)去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别地区焦(jiāo)企出(chū)先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的反弹(dàn)给出升(shēng)水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加对(duì)现(xiàn)货市(shì)场信心有(yǒu)所(suǒ)提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短(duǎn)期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下游钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况(kuàng)一般(bān)，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开(kāi)始提涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的(de)是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和(hé)焦化利润(rùn)会因为地区、设备区别而存(cún)在很大(dà)差异(yì)。相对(duì)而言，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企业(yè)的(de)副产(chǎn)品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线的经济性一般(bān)，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体市(shì)场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认为(wèi)，在焦(jiāo)企(qǐ)未出(chū)现(xiàn)大幅(fú)亏损或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日(rì)均铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库存(cún)策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高(gāo)位，钢(gāng)厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库(kù)存则处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库(kù)存的压力(lì)。基于(yú)此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权(quán)仍(réng)掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近期由(yóu)于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企(qǐ)也处(chù)于(yú)主(zhǔ)动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突(tū)出。焦炭本周供(gōng)减(jiǎn)需增(zēng)，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求(qiú)表现一般的背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有转弱预期。中长期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需(xū)格局大概率(lǜ)仍将(jiāng)明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进口量会(huì)得到改善(shàn)。因(yīn)此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观(guān)，导(dǎo)致(zhì)期(qī)货和现(xiàn)货短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱(qū)动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负(fù)反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成(chéng)本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并未(wèi)化解；三(sān)是海外(wài)衰(shuāi)退预期如何演绎(yì)。目前(qián)来看，焦煤供应宽松(sōng)是(shì)大概率事件，且4月(yuè)地产数据表现依(yī)然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨。

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