金融界4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超裤子175是几个x(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可(kě)能的向上(shàng)驱动来(lái)看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从裤子175是几个x3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往年(nián)下(xià)游存在压(yā)缩原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，因此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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